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作者 | WTT王婷婷

近日，恒大汽车（00708.HK）公布了2023年度未经审核财务报告。细看这份财报的人，不禁会感叹——小说都不敢这么写吧。

一、99%收入非汽车，恒大汽车究竟是一家什么公司？

这属实不像一家汽车公司的财报，因为2023年度恒大汽车总收入（合计了从客户处收到和应收净金额）约45.35亿元，31.9亿元是健康管理收入，占比70.34%，包含养生空间销售、医疗美容和健康管理收入和租金收入。

恒大汽车，本质上竟是一家医美公司？

此外，恒大汽车总收入中13.4亿是物业开发销售收入，占比29.5%。

恒大汽车，还身兼开发商？

2023年，真正属于新能源汽车类的收入只有2亿元，其中除了卖汽车和零部件外，还包含技术服务和其他，2023年锂电池销售甚至为0元。

（图片来源：恒大汽车2023年年报）

二、累计巨亏1100亿，竟有信心未来资金充足？

细看综合收益表，更让人“虎躯一震”。

恒大汽车2023年内全面亏损总额达到123亿元，除去货币差额之后的年内亏损119.95亿元。

而这已经不是恒大汽车第一年亏损了，累计数额，恒大汽车近年的亏损高达1108.41亿元。

（图片来源：恒大汽车2023年年报）

与此同时，截至2025-08-06，恒大汽车总资产348.51亿元，总负债725.43亿元，负债中借款264.84亿元，贸易及其他应付款430.12亿元，其他负债30.47亿元。

资不抵债、亏损百亿的恒大汽车，自我预判竟然还是乐观的。

恒大汽车公告表示，“预测现金流涵盖自2025-08-06起不少于12个月的期间。本集团将有足够的营运资金为其运营提供资金及应付自2025-08-06起12个月内到期的财务责任。”

计提减值数十亿，巨量土地厂房被玩坏了

恒大汽车曾经凭借“新能源大饼”在全国疯狂拿地，仅广州、上海、青岛、广西、天津等七大生产基地，就有成百上千亩的巨幅土地和厂房积蓄。

如今，从2023年恒大汽车13.4亿的物业开发销售收入来看，这些房地产资产依然为其输血不少。

但与此同时，这些原本价值不低的土地和房产资源，也被恒大玩坏了。

财报披露，2023年恒大汽车“物业、厂房和设备、无形资产及使用权资产减值亏损净” 达到48.11亿元。

出于对汽车存货减值的考虑，恒大汽车还“贴心地”把存货及开发中物业减值亏损计提了1. 24亿元。

半年卖车不足千台，推广费却砸了2.55亿

恒大汽车财报披露，2023年天津制造基地按市场需求生产恒驰5，累计生产下线1700辆，累计交付超过1389辆。

但据半年数据，2023年上半年恒驰 5 生产和交付只有 760 辆，尚且不过千台。

即使是在巨额亏损、大规模计提减值的情况下，恒大汽车的营销推广费用仍然是增长的。

财报披露，恒大其策划的销售和营销成本从截至2022年倒是1. 96亿元增加29.97%到2023年的2. 55亿元。

恒大汽车解释称，主要因为恒驰5促销及品牌推广费用增加。

半年才卖车千台不到，为何要花费2.55亿元的推广费？

工厂暂停，恒大汽车还玩吗？

恒大汽车财报称，集团已安排部分人员放假，天津工厂暂停生产。这意味着今年的汽车产量和销量或将大幅下滑。

而后续恒大汽车后续经营如何？

财报说得很直白，将取决于以下几方面：

（一）能否成功执行并完成业务和运营重组计划；

（二）能否成功执行并完成融资计划；

（三）能否引入战略投资者筹措资金，以还债和维持运营。

“倘本集团未能实现上述计划及措施，本集团可能无法继续持续经营”，财报中的这句话，就更直白了，有人能救就活，没人救恒大汽车就将成为过去式。

如此来看，恒大汽车似已有了“破罐子破摔”的意思，也难怪上交了一年比一年“戏剧性”的年报。